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　　2025年3月21日，中国结算发布《中国结算对于信用债券往还型敞开式指数基金家具试点开展通用质押式回购业务讨论事项的告知》，其中明敬佩用债ETF纳入债券通用回购质押库的圭臬。

　　经处理东谈主评估，公司债ETF（511030）稳健参加债券通用回购质押库的条款，若后续公司债ETF持重纳入质押库，投资者可利用该基金质押融资，借助资金杠杆来进步资金使用终端，知足多元投资战略。

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　　备注：最终以公揭发布为准。

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　　百亿信用债ETF有望再添流动性处理新上风

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　　质押式回购是债券回购业务种类之一，属于一种短期资金融通业务。在质押式回购往还中，最初由资金融入方(正回购方)将债券出质给资金融出方(逆回购方)融入资金，两边商定将来某一时间正回购场所逆回购方返还本金和按商定回购利率计较的利息，同期逆回购场所正回购方返归附出质债券。时时债券天赋越好，折算率越高，正回购方即可融入更多资金。

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　　相较于利率债ETF，信用债ETF一般有更高的票息保护，静态收益也更高。当作全市集首只中高档第信用债ETF，公司债ETF若纳入质押库，对于投资者来说益处颇多。

　　一是客户通过屡次质押不错博取更高的收益，诚然也靠近更高的波动风险，具体杠杆比例取决于折算率及客户自身的风控法规；二是纳入质押库不错进步公司债ETF自身的流动性，客户不错找到除了申购赎回、生意往还以外的其他变现阶梯，取得家具当作通用式质押品所提供的流动性上风。

　　公司债往还中枢器用——公司债ETF

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　　公司债ETF定位为高档第信用债宽基+央国企公司债，久期定位偏中短债，勤苦于打形成往还所公司债往还中枢器用。现在，公司债ETF鸿沟超113亿元，在全市集信用债ETF中鸿沟排行前三。

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　　与同类信用债ETF比较，公司债ETF具备回撤限度较好、过往事迹亮眼和握仓漫步等上风。

　　2025年以来，债市握续轰动。限度2025年3月21日，公司债ETF近一年最大回撤仅0.5%，远低于同类家具平均0.99%最大回撤水平。

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　　事迹方面，公司债ETF建立以来每年均跑赢全价指数，2023年收益率3.38%，2024年收益率3.60%，过往事迹亮眼；同期，建立以来累计分成8次，分成金额近7.5亿元。

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　　握仓方面，公司债ETF逐日公布PCF清单，相较主动处理型基金其底层财富愈加透明。同期，从公司债ETF过往涌现的PCF清单来看，握仓基本均为信用风险较低的国企和央企债券，主体及债项的外部评级均为AAA、隐含评级AA+以上比例达96%；同期，家具握仓相对漫步，约略有用镌汰单只债券走势变动或信用风险对于组合的影响。

　　另一方面，与主动处理型家具比较，公司债ETF具备费率低、流动性好等上风。

　　费率方面，公司债ETF现时按照0.15%/年收取处理费，不仅处理费低于大无数主动处理的家具，九代水迷药购买亦是指数型债基中费率险些最低的一档家具，便于永恒建立型资金镌汰握仓资本。

　　流动性方面，公司债ETF2024年日均成交金额超4.6亿元，其中单日峰值成交额达12.9亿。同期，“T+0 ”往还纯真，投资者买入的ETF份额本日即可卖出，能更好知足投资者流动性处理需乞降建立需求。

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　　此外，信用债在债市行情不好时有可能出现流动性问题，相较于场外债基，公司债ETF可凭借其二级市集流动性以及作念市商机制，消化一部分抛压且不合底层市集产生影响，从而邋遢信用债流动性的问题。

　　预测后市，祯祥基金合计，在本轮债市更始后，10Y国债收益率接近1.90%，30Y国债收益率上破2%，但由于降准降息预期幻灭，因此市集表情并未显豁企稳，推断接下来债市仍以轰动更始为主。在轰动市集环境下，咱们仍是坚握票息高的信用债好于利率债、利率中短债优于长债的不雅点。因此，提倡投资者当下原谅定位于偏中短久期的高档第信用债家具——公司债ETF的投资机遇。

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　　1、上述数据如无突出讲解均来自Wind，限度2025年3月21日。

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　　2、基金刺眼事迹讲解：数据开头基金按时陈述，限度20241231。

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　　公司债ETF建立于2018年12月27日，事迹比较基准为中债-中高档第公司债利差因子指数收益率；2019-2024、建立以来，公司债ETF净值增长率过头事迹比较基准增长率为：3.63%/0.35%、2.92%/-0.65%、4.02%/0.09%、-0.18%/-1.59%、3.38%/1.00%、3.60%/1.07%、18.64%/0.35%；上述本领基金司理任职情况：李宪（2018-12-27至2019-08-14）、董俊玲（2021-02-22至2021-12-15）、成钧（2019-07-30至2023-05-25）、王仁增（2023-04-06至2014-08-12）、王郧（2024-11-21于今）、刘洁倩（2024-07-19于今）。

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　　风险教导：上述家具风险等第为R2。基金有风险，投资需严慎。基金处理东谈主欢跃以憨厚信用、勤奋尽职的原则处理和欺诈基金财富，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往事迹过头净值高下并不预示其将来事迹发达，基金处理东谈主处理的其他基金的事迹不组成对本基金事迹发达的保证。我国基金运作时间较短，不可反馈股市发展的整个阶段。基金处理东谈主提醒投资东谈主基金投资的"买者焕发"原则，在作念出投资方案后，基金运营情状与基金净值变化引致的投资风险，由投资东谈主自行就业。投资东谈主购买基金，既可能按其握有份额共享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的亏空。投资东谈主应当厚爱阅读《基金公约》、《招募讲解书》等基金法律文献，全面意识本基金的风险收益特征和家具特质，并凭据自身的投资主见、投资期限、投资磨真金不怕火、财富情状等判断基金是否和投资东谈主的风险承受才气相稳健，感性判断市集，严慎作念出投资方案。基金处理东谈主和鞭策试验业务圮绝轨制，鞭策并抵御直参与基金财产的投资运作。材料中的信息均开头于公开尊府，我公司对相干信息的完好性和准确性不作念保证，相干分析认识基于对历史数据的分析终端，相干认识和不雅点将来可能发生变化，本体和认识仅供参考，不组成任何投资提倡，我公司不就材料中的本体对最终操作提倡作念任何担保。